日本的财政支出不仅仅是因基建投资而扩大，日本人口老龄化加重也进一步增加了政府的社会保障支出。作为养老保障较完善的国家，日本老年人的养老负担大部分由政府承担。90年代开始，日本65岁以上人口占比从12%持续上升至2017年的27%，老年人口的增加导致社会保障费支出不断扩大，目前已经成为日本财政最主要的支出项。由于养老支出有着刚性支出属性，因此随着日本老龄化的不断加剧，财政支出只能被动扩大。

但日本税收结构又以直接税为主，因此在日本经济低迷的同时，日本税收收入增长十分缓慢。私人部门消费和投资没有起色，意味着企业和居民的收入提升缓慢。在日本税收体系中，企业和居民的所得税合计占比超50%，在消费税引入之前，更是绝对的税收主体，但直接税随经济环境顺周期波动较大，因此，90年代经济下滑之后，日本税收收入增长极其缓慢，甚至不少年份是减少的。

支出扩大和收入难增使得日本财政逐年赤字扩大，政府债务问题严重。一面是财政支出的不断扩大，一面是税收收入难有起色，日本的财政赤字不断扩大，只能依靠发行国债弥补空缺。90年代之前，日本每年用于弥补财政支出缺口的国债发行规模最高约14万亿日元，但到2000年这一规模已经扩大到30万亿日元左右。日本政府债务占GDP的比重不断增长，财政收支结构调整迫在眉睫。

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日本财政政策的不同尝试

1.桥本上调消费税，叠加危机经济衰退

为重建财政、解决高赤字问题，日本政府采取了诸多尝试以平衡财政收支，但结果大相径庭。其中一种措施就是引入和提高消费税率。二战以后，日本在美国的建议下形成了以直接税为主的税制，但随着日本老龄化和对社会保障需求的增长，日本意识到需要更为稳定的财政收入来源，于是在1989年正式引入了作为间接税的消费税（类似其他国家的增值税），税率定在3%，同时调减了公司税和居民所得税率。

在财政压力日益增加的背景下，1994年11月村山内阁通过了消费税率由3％上调至5％的税制改革法案，并定于3年后实施。不过鉴于当时经济形势不佳，也为了减少加税对经济的冲击，村山内阁在1994至1996三年间实施了共9.5万亿日元的个人所得税及住民税的减税措施。而与其他高福利国家相比，日本也的确有加税的空间。1997年日本的租税负担为26.2%，仍低于不少欧洲发达国家超过30%的水平。