而可能与兴业聚源这种严重偏债的资产配置特点相关的因素是，从兴业聚源成立以后，该基金的报告显示机构投资者比例一直达99%以上，比如在2019年6月30日，就为99.87%，而这还不是最高的水平。

　　在兴业聚源刚成立时，其规模为2.05亿元，2016年三季度后增长到6.05亿元，份额增速也高达195.51%，到2017年年底时份额达到11.52亿份，然而从2018年开始，在机构持有人的持续赎回压力下，其规模降至2019年三季度的0.73亿份。可以看出，兴业聚源的规模和操作风格完全被机构持有人左右。

　　兴业聚源的基金经理徐青从2011年7月至2014年1月在华泰证券股份有限公司研究所担任债券研究员，从事债券研究工作；014年2月至2016年8月在国联安基金管理有限公司债券组合管理部从事债券投资研究工作，期间担任债券研究员和基金经理助理。2016年9月加入兴业基金管理有限公司，2017年1月19日起担任基金经理，累计管理基金的时间为3年，从其经历上看，也是一位偏重债券投资的基金经理，所以，虽然兴业聚源身为灵活配置型混合基金，但从一开始，兴业基金公司对其定位就在债券上面。

　　新基金经理“一拖六” 兴业聚丰去年涨幅仅5.45%

　　另一只名为兴业聚丰的混合型基金也同样如此，这只成立于2016年7月13日的混基，在2016年三、四季度里80%以上的资产都为债券，但这让其在A股市场震荡的2016年获得了难得的正收益率，到当年年底是单位净值为1.0740元。

　　但2017年重债券轻股票的配置策略让其大幅跑输同类均值，2017年一、二、三季度，兴业聚丰的债券和股票资产配置比例分别为86.66%、10.88%；86.87%、9.95%；79.47%、10.5%；69.26%，而到了四季度，债券的配置比例为69.26%，第二大资产反而变成了银行存款，占比在15.46%，股票资产仅为9.98%。这导致2017年其业绩收益率为6.89%，跑输同期同类产品均值10.53%。