全球老龄化浪潮来袭 曾拖累日本经济

日本社保支出占政府预算的41% 资料来源：招商证券

20世纪中叶以来，随着科技进步、医疗技术的发展，人口出生率降低与预期寿命延长使全球人口老龄化已成为了一个不可避免的趋势。

目前，日本已经成为世界上人口老龄化问题最为严重的国家之一，老龄化加速削弱增长潜力等问题凸显。

统计数据显示，日本总人口数量已连续四年出现减少，截止到今年3月31日，日本全国总人口数量为1.26亿，比去年减少了26万。

日本15-64岁的劳动力年龄人口首次减少到8000万人以下，而65岁以上年龄人群首次突破3000万人以上，占总人口百分比已经超过25%。

未来，随着日本二战后出现的第一次婴儿潮人口年龄开始超过65岁，劳动力人口大幅减少的趋势在未来几年还会加剧。

日本人口迅速老龄化造成的一个结果就是生产和消费动力严重不足。消费能力衰竭又导致市场萎缩、公司利润降低、员工收入下降，这反过来进一步削弱了日本人的消费能力。

日本在20世纪90年代经历资产价格泡沫破灭后，经济一直处于通货紧缩状态。个人消费和企业投资持续低迷，经济越来越倚重出口。因此，安倍首相希望通过宽松货币政策推动日元贬值，从而提高贸易竞争力，以刺激出口增长。

在日本，由于成年人能够参与投票对政策的影响很大，老年群体的投票人数又远高于年轻人，因此养老金和社保福利制度一直被保持得很好。养老金、医疗保险经费使得日本的政府债务不断累积，目前日本政府债务为全球最高，占GDP的比重达240%以上。老龄化增加了社会负担，伤害了经济增长潜力。

与此同时，年轻人未来则面临更重的税收负担。少子化、老龄化和长寿化将是现收现付制公共养老保障体系无法承受之重。

中国未富先老 老龄化问题将比日本严重

60岁以上人口占比快速上升 资料来源：海通证券

与日本等老龄化国家不同的是，中国大陆持续实行30多年的严格计划生育抑制了部分生育需求，这使得老龄化趋势更为明显。

中国是世界第一大人口国家，老年人口的基数也高于日本等发达国家。而且老龄化超前于现代化，属于未富先老的典型，这使得未来中国的老龄化问题将比日本严重很多。

中国作为老龄化速度最快的国家之一，人口年龄结构从成年型转为老年型，仅用了18年的时间，而在发达国家则需要几十年甚至上百年才能完成。